GLOSSAIRE DE LA FINANCE








Nous vous proposons ci-après un glossaire de la finance rédigé par nos soins.
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[Voir aussi glossaire x prévoyance]

puce R2
Le R2 exprime la part des fluctuations du rendement d'un titre qui est expliquée par les mouvements du marché.
Le R2 se calcule donc ainsi:
= (volatilité)2 - (risque spécifique)2 / (volatilité)2
= (risque systématique)2 / (volatilité)2

Le R2 est une mesure très utile car elle donne indirectement la part diversifiable d'un titre ou d'un portefeuille.
Par exemple, un R2 de 60% signifie que 40% du risque total peut être diversifié par une allocation plus variée.
puce Rachat
Rachat d’actions ou d’obligations propres, ou couverture d’une vente à découvert.
puce Rachat d’actions
Voir sous "Preliminary Prospectus".
puce Rachat d'actions
Remboursement ou rachat de ses propres titres par une entreprise.
Dans les financements en Private Equity, souvent exigé pour les actions préférentielles.
puce Rachat d'entreprise par les salariés
La Reprise d'Entreprise par les Salariés est un cadre fiscal français particulier, demandant une participation financière effective d'une majeure partie des salariés.
puce Rapport de conversion
Nombre d’actions pouvant être acquises par la conversion d’une reconnaissance de dette.
puce Rapport de révision
L'organe de contrôle ou la société de révision établit un «rapport de révision» ou un «rapport explicatif».
Celui-ci commente les différents postes du bilan et du compte d'exploitation et donne des renseignements détaillés sur les constatations faites au cours de la révision.
puce Rapport endettement/ fonds propres
Calcul du Leverage d’une société, effectué en divisant ses dettes à long terme par ses fonds propres.
puce Rapport prix/bénéfice
Rapport prix/bénéfice d’une action.
puce Ratio Cooke
Il mesure le niveau des engagements (prêts, opérations hors bilan,...) des banques et établissements financiers par rapport à leurs fonds propres.
puce Ratio de frais totaux
Totalité des frais de fonctionnement déduits sur les parts de fonds, équivalant aux frais de gestion, aux droits de garde, aux frais de révision, etc.
Seuls les frais de courtage ne sont pas compris dans ce calcul.
Le TER est l’unique valeur permettant vraiment de comparer les performances des fonds entre eux.
puce Ratio de liquidité
Mesure de la liquidité d’une entreprise.
Rapport entre les actifs facilement mobilisables et les engagements à court terme.
Appelé aussi Acid Test Ratio.
puce Ratio de Sharpe
Dans les placements, rendement supplémentaire attendu par unité de risque.
Plus le chiffre est élevé, meilleur est le portefeuille pour l’investisseur.
Le ratio de sharpe mesure si la relation entre la performance et le risque est bonne ou non (ration rendement / risque)
On le calcul ainsi:
(Performance - taux hors risque) / Risque total
Plus le ratio est élevé, meilleur est l'investissement.
Attention, deux ratios identiques n'indiquent pas une grande similitude entre les investissements; en effet, un ratio donné peut être petit parce que son numérateur est petit, ou parce que son diviseur est grand.
Mentionnons de plus, qu'un ratio négatif indique que l'investissement génère une performance inférieure au taux hors risque.
Le ratio de Sharpe n'a plus alors de pertinence pour comparer des investissement.
puce Ratio d'endettement
Rapport entre les dettes et la capitalisation totale.
puce Ratio d'information
Reflète dans quelles mesures l'inverstissement devrait surperformer la référence.
puce Ratio Mac Donough
C'est le ratio qui va succéder au ratio Cooke en raison des limites de ce dernier.
puce Ratio opérationnel
Rapport entre les charges et les produits d’exploitation d’une entreprise ou, plus généralement, mesure de l’efficience opérationnelle par des ratios tels que ventes/coûts de production, bénéfice net/produits bruts, dépenses/ revenus opérationnels, bénéfice net/valeur nette.
puce Ratio prix/bénéfice relatif
Rapport prix/bénéfice d’une société comparé au rapport prix/bénéfice du marché.
Le ratio relatif s’obtient en divisant le rapport prix / bénéfice de la société par celui du marché.
puce Ratios de capitalisation
Part en pour-cent des diverses composantes du capital (dettes à long terme, capital-actions, etc.) à la capitalisation totale d’une société.
puce Realisation Ratio
Ratio exprimant le total cumulé des distributions d'un fond en pour-cent du capital versé.
puce Realised multiple
Ratio comparant le total des gains ou pertes d'un investissement ou d'un fond au coût de l'investissement effectué.
puce Reconnaissance de dette
Reconnaissance de dette sans garantie particulière, couverte uniquement par le crédit dont jouit la société.
puce Redevance
Paiement effectué pour l’usage d’un droit de propriété (intellectuelle), notamment d'un brevet, d'un droit d'auteur, d'un droit d’exploitation en franchise ou d'une ressource naturelle.
Le montant correspond généralement à un pourcentage des revenus tirés de l’usage de ce droit.
puce Reference checking
Procédure de vérification des références personnelles et professionnelles des managers.
Généralement réalisée par interview, cette procédure permet de mieux apprécier la personnalité, la capacité de travail, et les qualités managériales du porteur du projet.
puce Registered Secondary Distribution (USA)
Placement secondaire d’actions d’une entreprise par des actionnaires (souvent une société affiliée).
Le placement doit être précédé de l’enregistrement auprès de la SEC.
puce Registrar
Voir sous Transfer Agent/Registrar.
puce Registration Rights (USA)
Droit contractuel de l’actionnaire de voir ses titres inclus dans l’enregistrement de l’émetteur, afin qu’il puisse les revendre sur le marché.
Voir aussi sous Demand Registration Rights et Piggyback Registration Rights.
puce Registration Statement (USA)
Document qui, sur la base du Securities Act of 1933, doit accompagner la demande d’autorisation d’une émission publique déposée auprès de la SEC par un émetteur.
Voir sous Forms pour savoir quelles sont les principales formules à remplir.
puce Regulation A (Reg A) (USA)
Ordonnance fondée sur le Scurities Act of 1933qui prévoit une procédure simplifiée de demande à la SEC pour certaines émissions, les libérant de la procédure d’enregistrement intégrale.
puce Regulation D (Reg D) (USA)
Ordonnance fondée sur le Securities Act of 193qui dispense de l’enregistrement les offres et ventes de titres répondant à certains critères de nombre et nature des investisseurs, ainsi que de volume.
La publicité et la revente sont limitées.
Diverses règles (Rules 504 à 506) de la Regulation D fixent des maxima en termes de montant et de nombre d’investisseurs: la Rule 504concerne les offres de $1 mio ou moins; la Rule 505 pour celles de $5 mio ou moins, faites à 35 investisseurs non professionnels (voir aussi sous Accredited Investor) au maximum; la Rule 506 à celles qui dépassent $5 mio, faites à 35 investisseurs non professionnels au maximum, mais qui doivent être des investisseurs avertis ou représentés par un Purchaser Representative.
puce Regulation S (Reg S) (USA)
Ordonnance fondée sur le Securities Act of 1933 qui dispense de l’enregistrement certaines émissions de titres effectuées par des émetteurs US ou étrangers hors des USA.
puce Regulation S-K (USA)
Directive de la SEC relative aux données exigées dans le cadre du Registration Statement et dans les rapports périodiques de sociétés cotées.
puce Regulation S-X (USA)
Directive de la SEC relative à la forme et au contenu des comptes financiers figurant dans le Registration Statement et dans les rapports périodiques de sociétés cotées.
puce Remboursement à la fin
Remboursement ultime d’une reconnaissance de dette, qui correspond généralement à une part importante ou à la totalité du capital.
puce Rendement
Rentabilité des capitaux consacrés à un investissement (dividende ou intérêt), d'une somme placée ou investie. Rapport du dividende au cours de l'action.

Exemple:
 
Valeur d'investissement
(en t=0)

CHF

1'000'000.--
DividendeCHF30'000.--
+/- Value réaliséeCHF50'000.--
Valeur d'estimation
(en t=1)

CHF

900'000.--


Rendement = 30'000 / 1'000'000 = 3 %
puce Rendement à l'échéance
Rendement à l’échéance d’une reconnaissance de dette, dans l’hypothèse d’un paiement ponctuel des intérêts et du capital.
Le taux de rendement est un pourcentage qui mesure le taux de gain ou de perte d'un investissement sur une période données.

Le rendement courant représente le taux d’intérêt calculé en pour-cent du capital initial investi.
puce Rendement annuel moyen
La moyenne géométrique sur une période est élevée à la puissance 12.
puce Rendement attendu
Estimation du rendement d’un investissement comprenant les variations du prix et tous les paiements ou dividendes encaissés.
Elle est calculée sur la base d’une courbe de distribution de tous les encaissements possibles.
En général, si un actif est risqué, le rendement attendu sera égal au rendement sans risque additionné d’une prime de risque.
puce Rendement escompté
Produit des investissements attendus sur un horizon défini
puce Rendement espéré
Produit des investissements attendus sur un horizon défini
puce Rendement mensuel moyen
Pour le calculer, chaque mois de l'historique du fonds est composé de façon à atteindre le rendement total du placement pour la période choisie.
Puis, on prend le rendement total composé et on l'élève à la puissance 1/t (t représentant le nombre de période).
puce Rendement préféré
  • Rendement qu'un investisseur doit obtenir avant que le gestionnaire du fonds puisse participer à la distribution.


  • Montant que la valeur nette d'actif doit atteindre avant que le gestionnaire du fonds puisse participer à la distribution.
puce Rendement réel
Rendement hors inflation
puce Rentabilité
Rendement des investissement complété des plus ou moins values réalisés sur l'investissement.

Exemple:
   
Valeur d'investissement (en t=0)CHF1'000'000.--
DividendeCHF30'000.--
+/- Value réaliséeCHF50'000.--
Valeur d'estimation (en t=1)CHF900'000.--


Rentabilité = 3% + (50'000 / 1'000'000 ) = 3 % + 5 % = 8 %

[Voir aussi sous "Performance (exemple)"]
puce Rente
Prestation périodique qui peut être limitée dans le temps ou être due jusqu'au décès de la personne assurée.
puce Reporting
Ensemble des informations soumises par l'entreprise à un capital-investisseur de manière à lui permettre de suivre les performances et l'évolution de son investissement.
puce Reporting Company (USA)
Emetteur soumis à l’obligation de publier des rapports intermédiaires périodiques selon le Securities Exchange Act of 1934, notamment de livrer les Forms 10-K et 10-Q.
puce Reporting Company Forms (Periodic Reports) (USA)
Les formules (Forms) les plus courantes fondées sur le Securities Exchange Act of 1934 sont les suivantes:
Form 3, 4 et 5
Form 6-K
Form 8A
Form 8-k
Form 10-K
Form 10-Q
Form 20-F
.
puce Representations and Warranties
Dispositions contractuelles de divers projets de financement (capital-risque, émission), relatives à la présentation exhaustive d’informations telles que la capitalisation de l’entreprise, les personnes clés, la situation financière, les droits de propriété et les actifs, les procédures juridiques en cours, le respect des obligations légales et environnementales, etc.
puce Reprise
Reprise d’une entreprise (hostile ou amicale) par acquisition ou échange d’actions.
puce Reprise
Voir sous Basis.
puce Restricted securities
Document officiel relatif à une décision du conseil d’administration.
puce Retenue à la source
Prélèvement anticipé de l'impôt au moment du versement de l'intérêt afférent à un prêt ou une obligation.
Mécanisme par lequel une tierce personne joue pour l'État le rôle de percepteur: l'employeur prélève l'impôt sur le salaire et le reverse à l'État.
On l'oppose souvent au système déclaratif.
puce Retournement
Ce sont les entreprises qui perdent de l'argent (ou en gagnent très peu) et qui présentent un fort potentiel de redressement, que celui-ci soit dû à une meilleure conjoncture ou à un plan de restructuration suivi par la société pour retrouver un niveau de profit normal.
Ce type de titres est très recherché des investisseurs en raison de la forte progression des cours qui suit une recovery (l'autre nom donné au retournement).
puce Retraite mobile
Réduction du taux d'occupation combiné avec une réduction correspondante de la pension touchée.
puce Right of First Refusal
Droit contractuel – souvent accordé aux investisseurs en capital-risque (Venture Capitalists) – d’acheter les actions mises en vente par d’autres actionnaires avant qu’elles ne soient offertes à des tiers.
puce Right of Rescission
Droit d’une personne de rompre ou d'annuler un contrat sans pénalité dans certaines circonstances fixées par la loi.
puce Risque de back office
Risque découlant d'une mauvaise exécution d'une transaction lors des étapes d'une transaction (trading desk, broker, back-office, etc.).
puce Risque de contrepartie
Risque résultant qu'une des parties du contrat fasse défaut à l'autre.
puce Risque de contrepartie / Risque de solvabilité
Risque lié à la non-exécution d'une obligation d'une contrepartie dans une transaction donnée.
puce Risque de crédit
Le risque de crédit représente le risque de perte survenant lorsque l'émetteur d'un titre n'honore pas ses obligations vis-à-vis des détenteurs de ce titre.
Le risque de crédit est généralement associé aux titres à revenu fixe, mais il est présent dans tout titres comportant une obligation de payer (sous quelque forme que ce soit) le détenteur dudit titre.
Dans la pratique, ce terme est synonyme au risque de défaut.
puce Risque de crédit
Risque lié au remboursement d'un crédit accordé à un tiers
puce Risque de défaillance
En matière de capital-risque, écart entre le rendement attendu et le rendement promis sur un investissement.
puce Risque de gestionnaire
Relation entre une gestion confiée à un seul gestionnaire qui applique une pensée unique à toutes les classes d’actif
puce Risque de liquidité
Fait référence à l'incapacité de vendre ou de "liquider" des actifs à un prix raisonnable.
Bien que la liquidité change en fonction du temps et des conditions du marché, certaines classes d'actifs ont par nature davantage de liquidité que d'autres.
A l'intérieur d'une vaste classe d'actifs, il existe divers degrés de liquidité pour différents segments de cette classe d'actifs et pour les titres isolés.
puce Risque de marché
Risque de marché utilisé pour effectuer des placements ou prendre des décisions de trading présente des failles, devienne obsolète ou, plus fréquemment, ne puisse s'adapter aux changements affectant la structure et/ou l'environnement du marché.
Pour un titre, c'est le risque corrélé au marché.
Il est dû à l'évolution de l'ensemble de l'économie, de la fiscalité, des taux d'intérêt, de l'inflation' Il affecte plus ou moins tous les titres financiers.
On l'appelle également risque systématique.
puce Risque de remboursement
Se réfère au risque e des remboursements importants d'un portefeuille d'investissement conduisent un fonds à procéder à une liquidation de positions telle qu cela puisse avoir des effets négatifs sur le portefeuille.
Le degré de risque peut dépendre, entre autres, de la concentration de la base d'investissement ainsi que des clauses et conditions déboursement applicables au fonds.
puce Risque de taux
Relation entre la valorisation d’un investissement et l’évolution des taux d’intérêts (hausse / baisse) et de l’impact de celle-ci sur le degré de couverture
puce Risque de taux d´intérêt
Risque qu'une hausse ou une baisse des taux d'intérêt ait une influence contraire sur le prix (la valeur) d'actifs ou de positions spécifiques.
Ce type de risque est souvent associé aux instruments de placements à revenu fixe, mais il est présent dans différentes clases d'actifs.
puce Risque du marché
Relation rendement / volatilité propre à chaque marché qui implique une diversification des avoirs afin de diminuer l’amplitude des fluctuations négatives respectivement l’impact de celles-ci sur le degré de couverture
puce Risque financier
Concerne la structure et la stabilité du financement d'un fonds (emprunt d'argent pour financer des positions).
Lorsque'on évalue un tel risque, il faut prendre en compte le niveau de financement, le type d'actifs et les conditions du financement.
Le plus grand risque est que le prêteur souhaite récupérer à un moment peu favorable les sommes avancées obligeant l'emprunteur à vendre des positions qui étaient "financées" sur un marché en baisse.
puce Risque juridique / réglementaire
Désigne le risque qu'une modification du cadre fiscal et/ou réglementaire puisse avoir de conséquences négatives sur la société d'investissement et/ou sur le hedge fund lui-même.
puce Risque market-to-market
Risque que les actifs soient cotés ou se voient attribuer une valeur à un niveau tel qu'ils ne puissent être vendus.
Ce type de risque est souvent élevé sur les segments du marché les moins liquides et les moins transparents.
puce Risque monétaire
Relation entre le rendement escompté et l’impact des fluctuations monétaires dans la valorisation d’un investissement et son impact sur le degré de couverture
puce Risque réglementaire
Désigne le risque qu'une modification du cadre fiscal et/ou réglementaire puisse avoir des conséquences négatives sur la société d'investissement et/ou sur le hedge fund lui-même.
puce Risque spécifique
Le risque spécifique représente la part du risque qui n'est pas expliqué par les mouvements du marché, mais qui est spécifique au titre (ou au fonds ou au portefeuille).
puce Risque systématique
Le risque systématique est généralement envisagé en relation avec le marché des actions, où il est souvent mesuré et défini comme coefficient bêta.
Voir aussi "Risque de marché".
puce Risque total
Le risque total s’exprime comme suit:

(volatilité)2 = 2 = (risque total)2 = (risque systématique du titre)2 + (risque spécifique du titre)2
= [ß x (risque de marché)] 2 + (risque spécifique du titre)2
puce ROE
[Return on Equity]
Rendement des fonds propres
Indicateur de rentabilité exprimé en pour-cent et calculé en divisant le bénéfice net des 12 derniers mois par les fonds propres.
Les investisseurs utilisent le ROE comme mesure de l’efficacité avec laquelle la société emploie ses capitaux.
puce ROI
[Return On Investment]
Rendement sur investissement
Rapport entre le revenu comptable et la valeur d'actif nette.
puce Rule 144 (USA)
Conditions mises par la SEC pour la vente publique de titres enregistrés sans que la demande formelle de Registration Statement ait été présentée.
puce Rule 144 A (USA)
Règles de la SEC applicables au placement de certains titres ("Preferred Trust Securities" et autres titres convertibles notamment) auprès d’investisseurs institutionnels par un membre d’un syndicat d’émission ou un intermédiaire.
titres concernés par la Rule 144A peuvent normalement être traités au PORTAL.
puce Rule 144 Stock (USA)
Actions d’une société cotées, qui ne sont pas en vente libre parcequ'elles ont soit été acquises, directement ou indirectement, par l’émetteur ou une société affiliée en une ou plusieurs opérations non enregistrées selon le Securities Act of 1933, soit parcequ'elles appartiennent à une société affiliée.
Les actions auxquelles s’applique la Rule 144 ne peuvent être vendues sur le marché libre que si elles répondent aux exigences de cette règle qui impose des exigences en matière de durée de détention et fixe des limites de volume."
puce Rules of Fair Practice (USA)
Réglementation du NASD visant à la protection des investisseurs.

 

 

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