GLOSSAIRE DE LA FINANCE








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[Voir aussi glossaire x prévoyance]

puce Pac Man Defense
Méthode de défense lors d'une OPA hostile: la société qui fait l'objet d'une attaque lance à son tour une OPA sur l'agresseur.
puce Pacte d'actionnaires
Convention relativement contraignante liant l'investisseur et un ou plusieurs des actionnaires.
Il comprend des clauses liées au fonctionnement des organes de direction de l'entreprise, au contrôle, aux modifications du capital en cas de problème et aux conditions de sorties.
puce Pactes d'actionnaires
Accords conclus par les actionnaires entre eux, ou par les actionnaires avec la société, et qui visent à régler à l'avance le mode de fonctionnement de leur relation avec cette dernière.
puce Paiement en espèces
On parle de paiement en espèces dans les cas suivants: l'assuré quitte la Suisse, prend une activité indépendante, la prestation de sortie est inférieure au montant annuel des cotisations ou il prend une retraite anticipée.
puce Pair, au
Expression utilisée pour décrire le fait que le prix d'émission ou de remboursement d'un papier-valeur correspond à sa valeur nominale.
puce Panier (d'actions)
Il s'agit d'actifs associés dans certaines proportions et présentant des caractéristiques communes, telles que le secteur d'activité ou la qualité des titres.
Ainsi un panier regroupe une série d'actions dans le même portefeuille.
puce Papiers-valeurs
Terme utilisé en Suisse (venant de l'allemand " Wertpapier ") pour désigner les titres. Appelés " valeurs mobilières " en France.
Il regroupe les actions, obligations, lettres de gage, Bons du Trésor, etc.
puce Par Bond
Obligation traitée à sa valeur nominale.
puce Parachute doré
Accord contractuel entre des cadres et une société, prévoyant le paiement à ceux-ci de bonus importants ou d’indémnités dans des circonstances définies, p.ex. en cas de rupture sans motif du contrat de travail, de fusion ou de vente de l’entreprise.
puce Pari Passu
Expression utilisée pour désigner des titres qui doivent être considérés simultanément comme égaux en rang et en droits.
puce Paris directionnels
Positions prises par un gérant qui accepte à 100% le risque de perte lorsque le marché se retourne contre lui.
Typiquement ce gérant ne joue pas les spreads et ne couvre pas son risque par l'utilisation d'un autre titre.
puce Parité de conversion
Parité de conversion entre p.ex. un emprunt convertible et la valeur de référence (Basis Value).
Par exemple, si une obligation de CHF 1'000 est convertible en 50 actions ordinaires, la parité de conversion est réalisée lorsque le prix de l'action est à CHF 20.00.
puce Pay to Play
Disposition des contrats de capital-risque prévoyant que, si l’un des investisseurs refuse de participer à un nouveau financement proportionnellement à sa participation, il perd certains privilèges liés à son investissement, tels que protection contre la la dilution, droits privilégiés de souscription etc.
puce PER
[Price Earning Ratio]
Il s'agit du ratio cours de l'action sur le bénéfice net par action.
PER se traduit par CCR, Coefficient de Capitalisation des Résultats.
puce Performance
C'est l'expression en pourcentage de l'augmentation ou de la diminution d'un placement dans un espace temps.
puce Performance (exemple)
Rentabilité des investissements complétés des plus ou moins values non réalisées
Exemple:
   
Valeur d'investissement (en t=0)CHF1'000'000.--
DividendeCHF30'000.--
+/- Value réaliséeCHF50'000.--
Valeur d'estimation (en t=1)CHF900'000.--


Performance = 8 % + [(900'000 - 1'000'000) / 1'000'000]
= 8 % + (-100'000 / 1'000'000)
= 8 % + (- 10 %) = - 2 %
puce Performance YTD
Performance depuis le début de l'année à ce jour.
La croissance de la fortune du fonds provient d'augmentations de cours et de paiments (dividendes, etc.).
puce Période de blocage
Période minimale durant laquelle un investisseur est contraint de rester investi dans un actif à partir de son investissement initial.
Cette période peut parfois être levée moyennant une prime de sortie ou une clause de pénalité.
puce Phase de développement
La phase initiale permettant à la compagnie de mettre en place ses structures demandant un apport de fond propre important.
Les cash-flows décroissent et sont négatifs.
puce Phase de recherche
1ère phase de l'entreprise lorsque celle-ci se trouve encore au stade de projet.
puce Piggy-back Registration Rights (USA)
Droit contractuel d’un détenteur de titres de faire figurer ceux-ci dans un Registration Statement, si l’émetteur dépose une demande d’enregistrement.
Voir aussi sous Demand Registration Rights and Registration Rights.
puce Pink Sheets (USA)
Liste quoditienne (sur papier rose, d’où son nom) des cours demandés et offerts d’actions traitées Over-the-Counter, qui ne figurent pas dans le bulletin du NASDAQ publié par le National Quotation Bureau.
puce Pit
Voir sous Ring.
puce Placement à la commission
Lors d'une émission de titres, le syndicat d’émission ne prend lui-même ferme ni titres, ni engagement de reprendre des titres non placés.
Il s’engage uniquement à faire de son mieux ("Best efforts") pour placer les titres auprès d’investisseurs.
Voir sous All-or-none et sous Firm Commitment Underwriting.
puce Placement alternatif
Un placement alternatif est un placement non traditionnel, par opposition aux actions, aux obligations et à l'immobilier (en long only, c'est-à-dire détention effective des titres), utilisant des techniques de gestion spécifiques pouvant recourir à des instrument financiers (dérivés, options, etc.) et dont l'évolution du résultat devrait être, en général, non corrélée au placements dis traditionnels.
puce Placement obligataire
Une obligation est une dette. En effet, quand un investisseur achète une obligation, il prête en réalité une somme d'argent à l'émetteur de l'obligation et celui-ci contracte une dette.
Par conséquent, l'émetteur (ou vendeur de l'obligation) est emprunteur et l'investisseur (ou acheteur de l'obligation) est prêteur.
puce Placement primaire
Placement public d’actions effectué par l’émetteur lui-même, par opposition à un placement fait par un actionnaire existant.
Voir aussi sous Secondary Distribution/Shares.
puce Placement privé
Offre non publique de titres.
La définition des placements privés varie d’un pays à l’autre.
Normalement, un placement privé implique que les titres soient placés dans un cercle limité d’investisseurs.
Voir pour comparaison sous Public Offering.
puce Placement public direct
Emission publique d’actions placées directement auprès des investisseurs et non par l’intermédiaire d’un syndicat d’émission (Underwriters).
puce Plain vanilla

Plain vanilla
(type de swap commun visant l'échange d'un taux fixe contre un taux aléatoire).
puce Plan d’affaires
Montant dont une société en phase de démarrage (start-up) a besoin pour couvrir ses frais fixes (overhead) jusqu’à ce que ses activités lui permettent d’atteindre un cash flow positif.
Désigne aussi la rapidité avec laquelle les moyens financiers sont utilisés.
puce Plan d'affaires
Dossier qui explicite la stratégie d'une entreprise sur tous les aspects sur une période minimum de 3 ans.
Document essentiel pour fixer les besoins financiers et convaincre les capital-investisseurs de rentrer dans un projet.
puce Plan de développement
Document décrivant l'idée de l'entrepreneur, le problème du marché, la solution proposée, le modèle d'affaires et de revenu, la stratégie marketing, la technologie, le profil de la société, le paysage concurrentiel, ainsi que des projections financières pour les années à venir.
Le document commence par un message des dirigeants, qui en constitue un élément déterminant vu les contraintes de temps des fonds de capital-risque et des Angels.
puce Plus-value de cession
L'excédent du prix de vente d'un actif sur son prix d'achat initial.
Un gain en capital non réalisé est un investissement qui n'a pas encore été vendu mais qui se traduirait par un bénéfice s'il était vendu.
puce Point de base
1/100 de 1% (0,01%) dans l’indication des variations de taux d’intérêt et de rendements.
puce Poison Pill
Moyen de défense le plus souvent utilisé par les entreprises pour se protéger contre une reprise hostile.
Elles peuvent p.ex. placer des options à des conditions favorables auprès d’actionnaires existants, afin d'affaiblir la position des repreneurs.
Les options ne peuvent toutefois être exercées que si l’évènement redouté survient.
Voir sous Anti-Take-over Provisions, Blank Cheque Preferred Stock, Shark Repellent et Staggered Board of Directors.
puce Politique des placements
Ce sont des directives élaborées pour le placement d'une fortune en fonction des exigences en matière de sécurité, de répartition des risques, de maintien de la valeur, d'obtention de bénéfices et de rendements.
puce Pooling of Interests Accounting (USA)
Méthode comptable utilisée dans certains cas de fusion, qui consiste à combiner les postes analogues du bilan des deux entités.
Généralement pas admise dans la plupart des pays.
puce PORTAL
[Private Offerings, Resale and Trading through Automated Linkages]
Marché créé par le NASDAQ pour certains titres nationaux et étrangers.
Il est basé sur un système de communication automatisé, qui favorise les offres privées, les reventes, le négoce, le clearing et le règlement des transactions avec les Qualified Institutional Buyers dans le cadre de la Rule 144A.
puce Portefeuille
Ensemble des papiers-valeurs détenues par un fonds ou par un particulier.
puce Portefeuille de marché
En pratique, il s'agit d'un indice, tel que le S&P500, qui décrit le rendement de la valeur totale du marché boursier, ou du moins des actions qui composent l'indice.
Un portefeuille boursier représente le rendement moyen de l'investisseur.
puce Portefeuilles balancés
Gestion portant sur plusieurs classes d’actif (actions, obligations, immobilier, suisse, étranger, etc.)
puce Portfolio management
Gestion de portefeuille, choix opérationnel des titres à inclure dans le portefeuille et leur suivi.
puce Position à découvert
Se dit d'un investissement dans lequel une personne ne possède pas les actifs qu'il vend.
En général, il les aura auparavant emprunté à un tiers.
puce Position acheteuse
Une position est dite acheteuse lorsque le gérant est propriétaire d’un titre.
Par exemple, un gérant a une position acheteuse sur Nokia s’il a acheté le titre pour son portefeuille.
puce Position longue
Être long une position signifie détenir cette position.
puce Position vendeuse
Une position est dite vendeuse lorsque le gérant est vendeur d’un titre qu’il ne possède pas.
puce Pouvoir
Document légal autorisant une personne à agir légalement pour le compte d'une autre personne.
puce Pratt’s Guide (USA)
Annuaire des sociétés de capital-risque (Venture Capital) aux USA indiquant l’orientation de leurs investissements et les branches industrielles ayant leur préférence.
puce Pre-IPO Capital/Fund
Financement en capital-risque ( venture capital ) d’une entreprise à un stade de développement déjà avancé, mais pas encore prête pour une IPO.
Un fond Pre-IPO est un fonds de placement spécialisé dans de tels financements.
Voir aussi sous Development Stage Capital/Fund et Mezzanine Capital/Fund.
puce Prélèvement juste à temps
Convention en vertu de laquelle le capital promis par les investisseurs n’est versé qu’au fur et à mesure des besoins.
Permet d’éviter que du capital reste inutilisé et améliore ainsi le rendement net pour l’investisseur.
puce Présentation (USA)
Présentation faite à l’occasion d’une émission publique.
L’émetteur et le syndicat d’émission rencontrent des investisseurs potentiels pour présenter la société et l’émission, et stimuler ainsi l’intérêt.
Ces présentations ont lieu pendant la Waiting Period, peu avant que l'enregistrement prenne effet.
puce Prestation de libre passage
Voir sous «Prestation de sortie».
puce Prét
Accord où un prêteur donne de l'argent ou des biens à un emprunteur, et l'emprunteur accepte de rembourser l'argent ou de retourner les biens, habituellement avec les intérêts.
puce Pricing Call
Négociation entre l’émetteur et le syndicat d’émission, qui précède immédiatement le lancement de l’offre publique et porte sur le prix auquel seront vendus les titres.
puce Prime
Pour les sociétés d'investissement, le fait que le cours de l'action soit inférieur à la valeur nette d'inventaire de l'action inverse de décote
puce Prime de conversion
Agio, exprimé en unités monétaires ou en pour-cents, entre le prix d’un titre convertible et la valeur actuelle de marché de l’action de référence.
puce Prime de succés
Commission accordée à un gestionnaire en fonction de ses résultats. Synonyme de performance fee et de commission de performance.
puce Principe de Watermark
Technique de calcul de performance d'un fonds dont la finalité est de calculer la performance non pas par rapport à sa valeur de clôture de l'exercice précédent mais au plus bas de sa valeur lors de ce même exercice représentera sa valeur de départ.
puce Prise ferme
Prise ferme d’une émission par un syndicat d’émission ou un seul établissement qui assume le risque d’un échec du placement auprès des investisseurs.
A titre de comparaison voir All-or-None et sous Best Efforts Underwriting.
puce Private Company
Voir sous Closed Corporation.
puce Private Offering Circular
Voir sous Private Placement Memorandum
puce Prix de vente théorique
Prix de vente théorique d’une obligation, dans l’hypothèse que les taux d’intérêt restent inchangés sur le marché.
puce Prix d'exercice
Le prix auquel une option doit être exercée à un moment donné dans le futur c'est-à-dire le prix auquel le détenteur d'un call a le droit d'acheter le sous-jacent, et le détendeur d'un put a le droit de le vendre.
puce Procédure de placement
Initiatives du chef de file d’un syndicat d’émission (Lead Manager) pour inciter des investisseurs institutionnels et privés à s’engager à souscrire avant le terme de la souscription.
puce Processus de due diligence
Une due diligence est une analyse quantitative et qualitative réalisée en général par l'investisseur institutionnel avant tout investissement, en particulier alternatif.
L'analyse quantitative se concentre sur l'historique des performances du fonds, de sa sensitivité à divers facteurs et à la comparaison de ce fonds à d'autres de style similaire.
L'analyse qualitative se concentre sur les aspects opérationnels de la gestion du fonds.
Durant cette phase, plusieurs éléments sont étudiés, en particulier: étude du bilan et compte de résultat, analyse de la stratégie employée, rencontre avec le gérant et ses équipes, lecture des documents légaux.
puce Procès-verbal
Procès-verbal d’une séance du conseil d’administration
puce Produit à capital garanti
Produit financier pour lequel le remboursement du nominal investi est partiellement ou totalement garanti à l'échéance et dont la rémunération est liée à la performance d'un sous-jacent.
puce Produit de base
Anticipation directionnelle sur le marché des matières premières à travers des produits dérivés ou directement par l'achat ou la vente à découvert d'actions liés à ces marchés.
puce Produit dérivé
Actif financier dont la valeur fluctue en fonction d'un autre actif sous-jacent.
puce Produit structuré
Portefeuille collectif, émis pour une durée déterminée, consistant en une sélection figée de valeurs, Par exemple: GDR, OPALS, SPIDER, WEBS.
puce Propriété intellectuelle
Propriété intellectuelle telle que brevets, droit de reproduction, secrets d’affaires et marques commerciales.
puce Prospectus
Document qui doit être remis à tous les intéressés et aux souscripteurs d’une émission publique de titres, qui contient des informations détaillées sur les activités de l’émetteur.
puce Prospectus définitif
Version finale d’un prospectus d’émission, comprenant les conditions définitives (prix, date de paiement, commission d'émission), qui est remis à tous les investisseurs intéressés.
puce Prospectus du fonds
Publication obligatoire émise par la direction d'un fonds contenant toutes les informations légales et nécessaires pour des potentiels et/ou actuels investisseurs..
puce Prospectus préliminaire
Prospectus provisoire servant à évaluer l'intérêt pour une émission avant que la demande d'enregistrement (Registration Statement) ne soit effective.
Aux USA, il contient une légende écrite en rouge - d'où l'appellation parfois utilisée de Red Herring -, indiquant qu'il a un caractère préliminaire et ne contient pas d'information sur le prix définitif.
puce Protection de résiliation
Clause protégeant l’investisseur contre le remboursement anticipé d’une obligation.
puce Provision
La provision enregistre la possibilité qu'un actif du bilan ne soit réalisable à 100%. La perte de valeur d'un actif peut être due à des évènements tels que la dépréciation d'un bien, la perte de stock, ou des créances irrécouvrables.
La provision est un moyen de passer progressivement en charge cette perte de valeur anticipée au cours de la période pendant laquelle l'actif en question génère un revenu, au lieu que la perte soit effective.
Les provisions ne sont que des écritures et des estimations comptables. Ces opérations n'ont pas d'implication sur les disponibilités.
puce Proxy Fight/Battle
Regroupement d’actionnaires pour mobiliser un maximum de droits de vote en vue de décisions à prendre au sein de l’entreprise.
puce Public Float
Voir sous Float.
puce Public to private
Une opération public to private consiste en une acquisition d'un bloc significatif d'actions d'entreprises de faibles capitalisations boursières sans grandes perspectives de croissance suivi par une sortie de la cote.
puce Punitive Financing Round
Survient lorsqu’une partie des investisseurs refuse de mettre de nouveaux capitaux dans une entreprise.
Les investisseurs, nouveaux ou anciens, réalisent alors l’opération à bas prix.
Les investisseurs qui s’abstiennent subissent ainsi une forte dilution.
puce Purchase Accounting
Méthode comptable usuelle dans les fusions, selon laquelle la société reprenante traite la société reprise comme un investissement et ajoute ses actifs dans son bilan.
Si le prix payé est supérieur à la valeur de marché, la différence est comptabilisée comme goodwill.
puce Purchaser Representative (USA)
Mandataire agissant au nom d’un investisseur, parce que ce dernier n’est pas un financier agréé aux termes de la Regulation D du Securities Act of 1933.
Le mandataire doit être nommé par écrit et pouvoir prouver qu’il est suffisamment compétent en affaires et en finance pour pouvoir apprécier les chances et les risques des investissements envisagés.

 

 

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