GLOSSAIRE DE LA FINANCE








Nous vous proposons ci-après un glossaire de la finance rédigé par nos soins.
Il vous suffit de cliquer sur un terme pour accéder à sa définition.

puce Pac Man Defense

Méthode de défense lors d'une OPA hostile: la société qui fait l'objet d'une attaque lance à son tour une OPA sur l'agresseur.

puce Pacte d'actionnaires

Convention relativement contraignante liant l'investisseur et un ou plusieurs des actionnaires.
Il comprend des clauses liées au fonctionnement des organes de direction de l'entreprise, au contrôle, aux modifications du capital en cas de problème et aux conditions de sorties.

puce Paiement en espèces

On parle de paiement en espèces dans les cas suivants: l'assuré quitte la Suisse, prend une activité indépendante, la prestation de sortie est inférieure au montant annuel des cotisations ou il prend une retraite anticipée.

puce Pair, au

Expression utilisée pour décrire le fait que le prix d'émission ou de remboursement d'un papier-valeur correspond à sa valeur nominale.

puce Panier (d'actions)

Il s'agit d'actifs associés dans certaines proportions et présentant des caractéristiques communes, telles que le secteur d'activité ou la qualité des titres.
Ainsi un panier regroupe une série d'actions dans le même portefeuille.

puce Papiers-valeurs

Terme utilisé en Suisse (venant de l'allemand " Wertpapier ") pour désigner les titres. Appelés " valeurs mobilières " en France.
Il regroupe les actions, obligations, lettres de gage, Bons du Trésor, etc.

puce Par Bond

Obligation traitée à sa valeur nominale.

puce Parachute doré

Accord contractuel entre des cadres et une société, prévoyant le paiement à ceux-ci de bonus importants ou d’indémnités dans des circonstances définies, p.ex. en cas de rupture sans motif du contrat de travail, de fusion ou de vente de l’entreprise.

puce Pari Passu

Expression utilisée pour désigner des titres qui doivent être considérés simultanément comme égaux en rang et en droits.

puce Paris directionnels

Positions prises par un gérant qui accepte à 100% le risque de perte lorsque le marché se retourne contre lui.
Typiquement ce gérant ne joue pas les spreads et ne couvre pas son risque par l'utilisation d'un autre titre.

puce Parité de conversion

Parité de conversion entre p.ex. un emprunt convertible et la valeur de référence (Basis Value).
Par exemple, si une obligation de CHF 1'000 est convertible en 50 actions ordinaires, la parité de conversion est réalisée lorsque le prix de l'action est à CHF 20.00.

puce Passif de l’institution de prévoyance

Ensemble des engagements de l’institution de prévoyance se déclinant en général en exigible, provisions et réserves et capital de fondation

puce Pay to Play

Disposition des contrats de capital-risque prévoyant que, si l’un des investisseurs refuse de participer à un nouveau financement proportionnellement à sa participation, il perd certains privilèges liés à son investissement, tels que protection contre la la dilution, droits privilégiés de souscription etc.

puce PER

[Price Earning Ratio]
Il s'agit du ratio cours de l'action sur le bénéfice net par action.
PER se traduit par CCR, Coefficient de Capitalisation des Résultats.

puce Performance

C'est l'expression en pourcentage de l'augmentation ou de la diminution d'un placement dans un espace temps.

puce Performance (exemple)

Rentabilité des investissements complétés des plus ou moins values non réalisées

Exemple:
   
Valeur d'investissement (en t=0)CHF1'000'000.--
DividendeCHF30'000.--
+/- Value réaliséeCHF50'000.--
Valeur d'estimation (en t=1)CHF900'000.--


Performance = 8 % + [(900'000 - 1'000'000) / 1'000'000]
= 8 % + (-100'000 / 1'000'000)
= 8 % + (- 10 %) = - 2 %
puce Performance YTD

Performance depuis le début de l'année à ce jour.
La croissance de la fortune du fonds provient d'augmentations de cours et de paiments (dividendes, etc.).

puce Période de blocage

Période minimale durant laquelle un investisseur est contraint de rester investi dans un actif à partir de son investissement initial.
Cette période peut parfois être levée moyennant une prime de sortie ou une clause de pénalité.

puce Personne retraitée

Personne qui touche une rente de vieillesse ou une rente d'invalidité.
En général, on utilise ce terme au sens restrictif pour les personnes qui touchent une rente de vieillesse ou d'invalidité.

puce Phase de développement

La phase initiale permettant à la compagnie de mettre en place ses structures demandant un apport de fond propre important.
Les cash-flows décroissent et sont négatifs.

puce Phase de recherche

1ère phase de l'entreprise lorsque celle-ci se trouve encore au stade de projet.

puce Piggy-back Registration Rights (USA)

Droit contractuel d’un détenteur de titres de faire figurer ceux-ci dans un Registration Statement, si l’émetteur dépose une demande d’enregistrement.
Voir aussi sous Demand Registration Rights and Registration Rights.

puce Pink Sheets (USA)

Liste quoditienne (sur papier rose, d’où son nom) des cours demandés et offerts d’actions traitées Over-the-Counter, qui ne figurent pas dans le bulletin du NASDAQ publié par le National Quotation Bureau.

puce Pit

Voir sous Ring.

puce Placement à la commission

Lors d'une émission de titres, le syndicat d’émission ne prend lui-même ferme ni titres, ni engagement de reprendre des titres non placés.
Il s’engage uniquement à faire de son mieux ("Best efforts") pour placer les titres auprès d’investisseurs.
Voir sous All-or-none et sous Firm Commitment Underwriting.

puce Placement alternatif

Un placement alternatif est un placement non traditionnel, par opposition aux actions, aux obligations et à l'immobilier (en long only, c'est-à-dire détention effective des titres), utilisant des techniques de gestion spécifiques pouvant recourir à des instrument financiers (dérivés, options, etc.) et dont l'évolution du résultat devrait être, en général, non corrélée au placements dis traditionnels.

puce Placement primaire

Placement public d’actions effectué par l’émetteur lui-même, par opposition à un placement fait par un actionnaire existant.
Voir aussi sous Secondary Distribution/Shares.

puce Placement privé

Offre non publique de titres.
La définition des placements privés varie d’un pays à l’autre.
Normalement, un placement privé implique que les titres soient placés dans un cercle limité d’investisseurs.
Voir pour comparaison sous Public Offering.

puce Placement public direct

Emission publique d’actions placées directement auprès des investisseurs et non par l’intermédiaire d’un syndicat d’émission (Underwriters).

puce Plain vanilla


Plain vanilla
(type de swap commun visant l'échange d'un taux fixe contre un taux aléatoire).

puce Plan d'affaires

Dossier qui explicite la stratégie d'une entreprise sur tous les aspects sur une période minimum de 3 ans.
Document essentiel pour fixer les besoins financiers et convaincre les capital-investisseurs de rentrer dans un projet.

puce Plan de développement

Document décrivant l'idée de l'entrepreneur, le problème du marché, la solution proposée, le modèle d'affaires et de revenu, la stratégie marketing, la technologie, le profil de la société, le paysage concurrentiel, ainsi que des projections financières pour les années à venir.
Le document commence par un message des dirigeants, qui en constitue un élément déterminant vu les contraintes de temps des fonds de capital-risque et des Angels.

puce Plus-value de cession

puce Point de base

1/100 de 1% (0,01%) dans l’indication des variations de taux d’intérêt et de rendements.

puce Poison Pill

Moyen de défense le plus souvent utilisé par les entreprises pour se protéger contre une reprise hostile.
Elles peuvent p.ex. placer des options à des conditions favorables auprès d’actionnaires existants, afin d'affaiblir la position des repreneurs.
Les options ne peuvent toutefois être exercées que si l’évènement redouté survient.
Voir sous Anti-Take-over Provisions, Blank Cheque Preferred Stock, Shark Repellent et Staggered Board of Directors.

puce Police de libre passage

Elle est établie avec une prestation de libre passage comme versement unique.
C'est une assurance sans prime auprès d'une companie d'assurance ou auprès du pool des compagnies suisses d'assurance sur la vie.
Le rachat est possible uniquement avec un versement dans une institution de prévoyance pour le personnel ou dans des cas autorisés par la loi.
La police de libre passage peut maintenant être également conclue auprès d'une fondation commune ou auprès d'une institution de prévoyance de droit public.

puce Politique des placements

Ce sont des directives élaborées pour le placement d'une fortune en fonction des exigences en matière de sécurité, de répartition des risques, de maintien de la valeur, d'obtention de bénéfices et de rendements.

puce Pooling of Interests Accounting (USA)

Méthode comptable utilisée dans certains cas de fusion, qui consiste à combiner les postes analogues du bilan des deux entités.
Généralement pas admise dans la plupart des pays.

puce PORTAL

[Private Offerings, Resale and Trading through Automated Linkages]
Marché créé par le NASDAQ pour certains titres nationaux et étrangers.
Il est basé sur un système de communication automatisé, qui favorise les offres privées, les reventes, le négoce, le clearing et le règlement des transactions avec les Qualified Institutional Buyers dans le cadre de la Rule 144A.

puce Portefeuille

Ensemble des papiers-valeurs détenues par un fonds ou par un particulier.

puce Portefeuilles balancés

Gestion portant sur plusieurs classes d’actif (actions, obligations, immobilier, suisse, étranger, etc.)

puce Portfolio management

Gestion de portefeuille, choix opérationnel des titres à inclure dans le portefeuille et leur suivi.

puce Position à découvert

Se dit d'un investissement dans lequel une personne ne possède pas les actifs qu'il vend.
En général, il les aura auparavant emprunté à un tiers.

puce Position acheteuse

Une position est dite acheteuse lorsque le gérant est propriétaire d’un titre.
Par exemple, un gérant a une position acheteuse sur Nokia s’il a acheté le titre pour son portefeuille.

puce Position longue

Être long une position signifie détenir cette position.

puce Position vendeuse

Une position est dite vendeuse lorsque le gérant est vendeur d’un titre qu’il ne possède pas.

puce Pouvoir

Document légal autorisant une personne à agir légalement pour le compte d'une autre personne.

puce Pratt’s Guide

Annuaire des sociétés de capital-risque (Venture Capital) aux USA indiquant l’orientation de leurs investissements et les branches industrielles ayant leur préférence.

puce Preferred Return

  • Rendement qu'un investisseur doit obtenir avant que le gestionnaire du fonds puisse participer à la distribution.


  • Montant que la valeur nette d'actif doit atteindre avant que le gestionnaire du fonds puisse participer à la distribution.
puce Pre-IPO Capital/Fund

Financement en capital-risque ( venture capital ) d’une entreprise à un stade de développement déjà avancé, mais pas encore prête pour une IPO.
Un fond Pre-IPO est un fonds de placement spécialisé dans de tels financements.
Voir aussi sous Development Stage Capital/Fund et Mezzanine Capital/Fund.

puce Présentation

Présentation faite à l’occasion d’une émission publique.
L’émetteur et le syndicat d’émission rencontrent des investisseurs potentiels pour présenter la société et l’émission, et stimuler ainsi l’intérêt.
Ces présentations ont lieu pendant la Waiting Period, peu avant que l'enregistrement prenne effet.

puce Prestation de libre passage

Voir sous «Prestation de sortie».

puce Prestations

Capitaux et rentes servies par l’institutions de prévoyance

puce Prét

puce Prévoyance

Ensemble des mesures prises par la Confédération pour les cas de vieillesse, de décès et d'invalidité, qui se basent sur le système des trois piliers ancré à l'art. 111 de la Constitution fédérale.

puce Prévoyance professionnelle

Forme de prévoyance ancrée dans la Constitution fédérale qui vise à permettre aux personnes âgées, aux survivants et aux invalides de maintenir de façon appropriée leur niveau de vie antérieur, compte tenu des prestations de l'assurance fédérale (AVS/AI), obligation étant faite aux employeurs d'assurer leur personnel auprès d'une institution de prévoyance d'entreprise, d'administration ou d'association, ou auprès d'une institution similaire, et de prendre en charge au moins la moitié des cotisations.

puce Pricing Call

Négociation entre l’émetteur et le syndicat d’émission, qui précède immédiatement le lancement de l’offre publique et porte sur le prix auquel seront vendus les titres.

puce Primauté des cotisations

Caisse de pensions dans laquelle l’employeur est tenu de verser des sommes déterminées et où l’employé supporte le risque de placement.
Dans le "Defined Benefit Plan" au contraire, l’employeur n’est pas seulement tenu d’effectuer les versement fixés, mais supporte le risque de placement. .
Les prestations sont calculées sur la base du total des cotisations.

puce Primauté des prestations

Un plan en primauté des prestations est un plan de prévoyance qui fixe d’abord l’étendue des prestations.
Ensuite sont calculées les cotisations nécessaires au financement de ces prestations.
Les prestations sont calculées selon un pourcentage fixe du salaire assuré.

puce Prime

Pour les sociétés d'investissement, le fait que le cours de l'action soit inférieur à la valeur nette d'inventaire de l'action inverse de décote

puce Prime de conversion

Agio, exprimé en unités monétaires ou en pour-cents, entre le prix d’un titre convertible et la valeur actuelle de marché de l’action de référence.

puce Prime de succés

Commission accordée à un gestionnaire en fonction de ses résultats. Synonyme de performance fee et de commission de performance.

puce Principe de Watermark

Technique de calcul de performance d'un fonds dont la finalité est de calculer la performance non pas par rapport à sa valeur de clôture de l'exercice précédent mais au plus bas de sa valeur lors de ce même exercice représentera sa valeur de départ.

puce Prise ferme

Prise ferme d’une émission par un syndicat d’émission ou un seul établissement qui assume le risque d’un échec du placement auprès des investisseurs.
A titre de comparaison voir All-or-None et sous Best Efforts Underwriting.

puce Private Company

Voir sous Closed Corporation.

puce Private Offering Circular

Voir sous Private Placement Memorandum

puce Prix d'exercice

Le prix auquel une option doit être exercée à un moment donné dans le futur c'est-à-dire le prix auquel le détenteur d'un call a le droit d'acheter le sous-jacent, et le détendeur d'un put a le droit de le vendre.

puce Prix du marché

puce Procédure de placement

Initiatives du chef de file d’un syndicat d’émission (Lead Manager) pour inciter des investisseurs institutionnels et privés à s’engager à souscrire avant le terme de la souscription.

puce Processus de due diligence

Une due diligence est une analyse quantitative et qualitative réalisée en général par l'investisseur institutionnel avant tout investissement, en particulier alternatif.
L'analyse quantitative se concentre sur l'historique des performances du fonds, de sa sensitivité à divers facteurs et à la comparaison de ce fonds à d'autres de style similaire.
L'analyse qualitative se concentre sur les aspects opérationnels de la gestion du fonds.
Durant cette phase, plusieurs éléments sont étudiés, en particulier: étude du bilan et compte de résultat, analyse de la stratégie employée, rencontre avec le gérant et ses équipes, lecture des documents légaux.

puce Procès-verbal

Procès-verbal d’une séance du conseil d’administration

puce Produit à capital garanti

Produit financier pour lequel le remboursement du nominal investi est partiellement ou totalement garanti à l'échéance et dont la rémunération est liée à la performance d'un sous-jacent.

puce Produit de base

Anticipation directionnelle sur le marché des matières premières à travers des produits dérivés ou directement par l'achat ou la vente à découvert d'actions liés à ces marchés.

puce Produit dérivé

Actif financier dont la valeur fluctue en fonction d'un autre actif sous-jacent.

puce Produit structuré

Portefeuille collectif, émis pour une durée déterminée, consistant en une sélection figée de valeurs, Par exemple: GDR, OPALS, SPIDER, WEBS.

puce Profil de risque

Allocation stratégique respectant les contraintes propres à chaque institution de prévoyance (également mentionné sous le terme de profil d’investisseur)

puce Propriété intellectuelle

Propriété intellectuelle telle que brevets, droit de reproduction, secrets d’affaires et marques commerciales.

puce Prospectus

Document qui doit être remis à tous les intéressés et aux souscripteurs d’une émission publique de titres, qui contient des informations détaillées sur les activités de l’émetteur.

puce Prospectus définitif

Version finale d’un prospectus d’émission, comprenant les conditions définitives (prix, date de paiement, commission d'émission), qui est remis à tous les investisseurs intéressés.

puce Prospectus du fonds

Publication obligatoire émise par la direction d'un fonds contenant toutes les informations légales et nécessaires pour des potentiels et/ou actuels investisseurs..

puce Prospectus préliminaire

Prospectus provisoire servant à évaluer l'intérêt pour une émission avant que la demande d'enregistrement (Registration Statement) ne soit effective.
Aux USA, il contient une légende écrite en rouge - d'où l'appellation parfois utilisée de Red Herring -, indiquant qu'il a un caractère préliminaire et ne contient pas d'information sur le prix définitif.

puce Protection de résiliation

Clause protégeant l’investisseur contre le remboursement anticipé d’une obligation.

puce Proxy Fight/Battle

Regroupement d’actionnaires pour mobiliser un maximum de droits de vote en vue de décisions à prendre au sein de l’entreprise.

puce Public Float

Voir sous Float.

puce Public to private

Une opération public to private consiste en une acquisition d'un bloc significatif d'actions d'entreprises de faibles capitalisations boursières sans grandes perspectives de croissance suivi par une sortie de la cote.

puce Punitive Financing Round

Survient lorsqu’une partie des investisseurs refuse de mettre de nouveaux capitaux dans une entreprise.
Les investisseurs, nouveaux ou anciens, réalisent alors l’opération à bas prix.
Les investisseurs qui s’abstiennent subissent ainsi une forte dilution.

puce Purchase Accounting

Méthode comptable usuelle dans les fusions, selon laquelle la société reprenante traite la société reprise comme un investissement et ajoute ses actifs dans son bilan.
Si le prix payé est supérieur à la valeur de marché, la différence est comptabilisée comme goodwill.

puce Purchaser Representative

Mandataire agissant au nom d’un investisseur, parce que ce dernier n’est pas un financier agréé aux termes de la Regulation D du Securities Act of 1933.
Le mandataire doit être nommé par écrit et pouvoir prouver qu’il est suffisamment compétent en affaires et en finance pour pouvoir apprécier les chances et les risques des investissements envisagés.





 

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