GLOSSAIRE DE LA FINANCE






Nous vous proposons ci-après un glossaire de la finance rédigé par nos soins.
Il vous suffit de cliquer sur un terme pour accéder à sa définition.

puce EAFE Index

Sous-indice du Morgan Stanley Capital International Index (MSCI Index), qui englobe l’Europe, l’Australie et les marchés d’Extrême-Orient, et qui est fondé sur la capitalisation boursière totale.

puce Early stage

La première phase de croissance de l'entreprise dans laquelle les cash-flows croissent rapidement tout en restant négatifs.
Le projet généralement inférieur à 30 mois d'existence engendre ou est sur le point d'engendrer ses premiers revenus.

puce Earn-out

Convention selon laquelle le vendeur d’une entreprise peut bénéficier, après la vente, de versements supplémentaires de la part de l’acheteur en fonction de l’évolution des affaires et/ou de la performance économique réalisée.
Cette partie variable versée généralement sur les trois années maximum après l'acquisition, est basée sur des éléments financiers: Chiffre d'affaires, résultat d'exploitation, résultat net.
Il permet souvent d'arbitrer entre les désirs d'un vendeur qui estime sa société sous évaluée, compte tenu du potentiel, et ceux d'un acheteur qui évalue mal les risques.

puce EASD

[European Association of Securities Dealers]
Association européenne de courtiers, banques d'investissement, sociétés de capital-risque, conseillers en placement, etc., fondée en 1994 pour favoriser le développement des marchés européens de valeurs de croissance.
La création du marché de l'EASDAQ fut une de ses premières initiatives.
Elle réunit plus de 140 membres et a son siège à Bruxelles.

puce EASDAQ

[European Association of Securities Dealers Automated Quotation]
Système de cotation électronique de l’Association européenne des négociants en titres, créé par l'EASD.
Il s’agit dune bourse pan-européenne axée sur les valeurs technologiques et de croissance.
Elle fonctionne sur le modèle du NASDAQ américain.
Les opérations sont entièrement informatisées (pas de corbeille); la plateforme a été reprise en 2001 par le NASDAQ.

puce EBIT

[Earnings Before Interest and Taxes]
Bénéfice avant intérêts et impôts

Mesure fréquemment utilisée dans l'évaluation d'une société.

puce EBITDA

[Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortisation]
Bénéfice avant intérêts, impôts, moins-values et amortissements

Mesure utilisée dans l'évaluation d'une société.

puce Ecart

C'est l'écart entre le prix acheteur et le prix vendeur qui prévaut dans le carnet d'ordre d'une valeur cotée.
C'est la fourchette de cotation.

puce Ecart de suivi

Il représente l'écart d'une valeur ou d'un fonds par rapport à un indice de référence.

puce Ecart-type

L'écart-type est la mesure statistique de la dispersion d'une variable autour de sa moyenne, donc permet de quantifier statistiquement la notion de volatilité.
L'écart type prend en compte la distribution des résultats périodiques en + et en - autours de la moyenne terme de performance.
Un écart type correspond à 63% de probabilité de survenance, deux écarts type à 95% et trois écarts type à 99% de probabilité.
Voir aussi sous "Volatilité".


Statistiquement (si les observations sont distribuées "normalement" au sens statistique du terme), environ 63% des observations (en général des performances) se situent entre [la moyenne - l'écart type] et [la moyenne + l'écart type], et 95% des observations se situent entre [la moyenne - 2x l'écart type] et [la moynne + 2 x l'écart type].
Soit ici:

Et 63% des observations sont comprises entre (µ - 1.35%) et (µ + 1,35%)
puce Echange à terme

Engagement pris entre deux parties de réaliser un échange d’intérêts, de monnaies ou d’instruments financiers à une date ultérieure et à des conditions fixées au moment de la conclusion de l’engagement.

puce Échéance

Date à laquelle, ou jusqu'à laquelle, le détenteur du papier-valeur peut faire valoir ses droits.

puce EDGAR

[Electronic Data Gathering, Analysis, and Retrieval]
Programme informatique de la SEC par l'intermédiaire duquel la quasi-totalité des entreprises cotées doivent livrer leurs comptes trimestriels et annuels.

puce Effective Date

Date de la décision de la SEC relative à la validité d’un enregistrement, déterminante pour pouvoir entamer la vente publique d’actions.
Voir aussi sous Acceleration Order, Acceleration Request et Going Effective.

puce Effet de change

Répercussion (positive ou négative) de l'évolution du marché monétaire sur les performances d'un portefeuille.

puce Effet de levier

Dans une entreprise, rapport entre les dettes et les actions privilégiées d’une part, les actions ordinaires de l’autre (fonds de tiers/fonds propres).

puce Effet dilutif

Effet qui diminue le bénéfice net par action (par exemple par augmentation du nombre d'actions).

puce Effet relutif

Contraire de dilutif, effet qui accroît le bénéfice par action.

puce Efficient

Se dit d'un marché financier liquide et transparent, dont les prix ne peuvent être arbitrés.

puce Emetteur

Personne morale mettant en vente ses titres, qu'il s'agisse d'une société, d'un partenariat, d'un fond ou de toute autre entité pouvant le faire.

puce Emission d'actions

Terme désignant l’entrée d’une société sur le marché des actions.

puce Emission publique

Emission publique de titres.
La définition varie d’un pays à l’autre, mais présente normalement quelques caractéristiques communes: l’offre est publique et s’adresse donc à un large cercle d’investisseurs, privés et institutionnels, est accompagnée de Road Shows sensés êtreouverts à un assez large public, et fait l'objet d'un prospectus qui doit être généralement soumis à l'autorité nationale compétente.
Voir pour comparaison sous Private Placement.

puce Employee Stock Repurchase Agreement

Contrat relatif à la vente d’actions d’une société à ses employés, qui autorise la société à les racheter sous certaines conditions.

puce Emprunt Jumbo

Emprunt de grande taille sur l'euromarché.

puce Encouragement à l´accession à la propriété

L'encouragement à l'accession à la propriété permet à l'assuré d'utiliser une part de son capital de prévoyance professionnelle pour le financement d'un logement en propriété pour son usage personnel.

puce Endettement

Financement par le placement de reconnaissances de dette ou assimilés.

puce Engagement

Obligation du Limited Partner de verser un certain montant dans un fonds de Private Equity lorsque le General Partner en fait la demande.
Voir aussi sous "Drawdown".

puce Enregistrement

Procédure de demande et d’autorisation d’une émission publique de titres, effectuée auprès des autorités compétentes (et des bourses), et qui comprend toute la documentation exigée.
En Europe, la demande est généralement adressée à la bourse où les titres seront traités, ainsi qu'à l'autorité compétente du pays où la bourse est établie.
Aux USA, leRegistration Statement doit être soumis à la SEC, qui est l'organe décisionnel compétent.
Voir aussi "Registration Statement".

puce Entrepreneur

Dans le domaine du capital-risque notamment, fondateur ou initiateur d’une entreprise.

puce Entreprise individuelle

Entreprise menée par une seule personne (sans intervention d’une personne morale).

puce Equilibre

Seuil qu’une entreprise atteint lorsque ses revenus égalent ses dépenses.

puce Equity

Investissements en fonds propres.
L'equity est l'une des trois composantes d'une structure financière, avec la mezzanine et les loans.
L'equity représente la valeur des actions/parts sociales d'une société par opposition à l'entreprise value qui est égale à l'equity value plus ses dettes.

puce Equity kicker

Ensemble des techniques permettant d'avoir accès au capital.
Utilisé par les prêteurs en mezzanine sous la forme de Bons de Souscription, options de rachat d'actions, ou de conversion d'obligations en actions.

puce Equity market neutral

Bien qu'il puisse se présenter sur différentes nuances, cette stratégie consiste normalement à investir un montant égal dans des positions acheteuses et dans des positions à découvert sur les marchés des actions de manière que la sensibilité du portefeuille par rapport au risque systématique de marché soit égale à zéro.
Voir aussi sous "Bêta".
Le gestionnaire du fonds peut en outre adopter une stratégie neutre en ce qui concerne le secteur, le choix géographique et/ou la capitalisation boursière.

puce ERISA

[Employee Retirement Income Security Act ]
Loi de 1974 régissant les systèmes de retraite et l’activité de caisses de pensions aux USA.

puce ESOP

[Employee Stock Ownership Plan]
Plan de répartition périodique d’actions au personnel établi par une entreprise.
Le but est de renforcer la motivation du personnel, mais peut aussi résider dans des avantages fiscaux pour la société.

puce ESPP

[Employee Stock Purchase Plan]
Plan en vertu duquel les cadres disposent du droit d’acquérir ultérieurement des actions de leur employeur à des conditions favorables.
Aux USA, l'"Internal Revenue Code" permet aux employés, dans certaines conditions, d'acquérir des actions à 85% du prix du marché sans être taxés, mais les règles diffèrent d'un pays à l'autre.

puce ESRA

[Employee Stock Repurchase Agreement]
Contrat relatif à la vente d’actions d’une société à ses employés, qui autorise la société à les racheter sous certaines conditions.

puce Etude de faisabilité

Analyse de la faisabilité technique et économique d’un projet.

puce EUREX

Marché à terme Germano-Suisse.

puce EURIBOR

[EURopean InterBank Offered Rate]
L’EURIBOR est établi à partir d’un panel composé de 57 banques (dont 51 européennes).
Les taux sont diffusés quotidiennement par la FBE à 11 heures.
Les intérêts sont calculés sur une base de calcul EXACT/360.
La fixation du taux est effectuée en J-2.

puce EUROCLEAR

Organisme international de compensation des transactions, sur Valeurs du Trésor, situé à Bruxelles.

puce Euroclear

Une des organisations internationales de clearing pour le traitement des opérations en bourse et la gestion des titres, qui a son siège à Bruxelles.
Euroclear et Clearstream traitent les opérations de l’EASDAQ.

puce Euronext

Organisme né de la fusion des bourses d’Amsterdam, Bruxelles et Paris.

puce EUROSTOCK 50

Indice boursier qui regroupe les 50 plus importantes valeurs des pays membres de la zone Euro.

puce Evaluation

puce Evaluation au prix du marché

Méthode consistant à valoriser un actif par référence à son prix de marché du moment.

puce EVCA

[European Private Equity and Venture Capital Association]
Association pour le développement du Private Equity et du capital-risque (Venture Capital) en Europe.
Elle compte plus de 500 institutions membres venant de toute l'Europe et d'Amérique du Nord.

puce Evolution des prix

Voir sous Renchérissement.

puce Examen approfondi

[Devoir de diligence]
Examen approfondi de la situation d’un émetteur et de ses comptes, assortis d’interviews avec les dirigeants, les partenaires, etc., qui vise à établir l’authenticité des informations de la société concernant l’évolution de ses affaires, sa situation financière et juridique.
L’examen porte généralement sur des éléments tels que la clientèle et les fournisseurs, le passé des collaborateurs clés, les contrats importants, les installations, les actifs immobiliers, les filiales, les procédures juridiques en cours, les assurances, les brevets et autres propriétés intellectuelles, les licences et permis, la situation fiscale, l'endettement etc.

puce Exemption or Exempt from Registration (USA)

Dérogation au principe de l’enregistrement obligatoire auprès de la SEC lors d’une émission de titres, qui est prévue par le Securities Act of 1933.
De telles dérogations s’appliquent à certains titres tels que les emprunts de l’Etat, les plans de pension, et certains types de transactions.

puce Expense Allowance

Indemnité versée par un émetteur à un membre du syndicat d’émission pour couvrir ses charges soit sur pièces, soit forfaitairement.

puce Expert

La loi prescrit à l'institution de prévoyance de nommer un expert pour la prévoyance professionnelle.
L'expert doit contrôler la conformité des dispositions du règlement concernant les prestations et le financement au regard de la loi.
De plus, il doit déterminer périodiquement si l'institution de prévoyance peut honorer en tout temps ses engagements.

puce Expert en matière de prévoyance professionnelle

Il contrôle périodiquement la sécurité financière de la fondation de prévoyance en faveur du personnel ainsi que la conformité à la loi et aux dispositions réglementaires relatives aux prestations et au financement.

puce Exposition

L’exposition d’un fonds représente la partie du capital investi sur les marchés.

puce Exposition nette longue

Se dit d'un investisseur qui détient plus de positions longues dans son portefeuille que de positions à découverts.